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经济萎靡或令美联储政策重心不稳搜了

发布时间:2019-10-09 16:06:56 阅读: 来源:颚式破碎机厂家

经济萎靡或令美联储政策重心不稳

近期以来,萎靡的美国经济让国际市场不断预期,美联储主席伯南克将在6月19日至20日的货币政策会议上,宣布推出某些宽松政策。  其中,推出QE3的几率为80%。就业增长放缓、欧债危机恶化以及美国政客们愈发担心的“财政悬崖”,将令美联储不得不收起之前不温不火的表态,美联储需要推出更多的非常规政策行动,来改变其资产负债表。  但现实状况下,似乎伯南克对推出新一轮宽松货币政策仍心存纠结,而经济萎靡或令美联储政策重心不稳。  最新数据显示,美国5月非农就业仅增长6.9万人,证实就业下滑、经济下行的趋势。就业疲软已延续三个月,之前两个月新增就业均下调,4月数据更是从11.5万人大幅下修至7.7万人,连续两月低于市场预期。继4月实际失业率不再下降,5月名义失业率更是上升至8.2%。这是美联储不能容忍的,加上4月通胀加速下滑至2.3%,接近美联储2%的目标值,这对于QE3来说,乃万事俱备,只欠东风。  继今年4月议息会议支持进一步刺激的美联储成员增多以来,预计今年6月20日美联储议息会议面临两个选择:一是延长现行的OT2操作,但截至5月底,美联储账户上的短期国债仅184亿美元,操作空间较小;二是实施新一轮量化宽松政策,即QE3,以促进就业增长和经济复苏,也减轻欧债危机的传染和年底“财政悬崖”的负面影响。  不过,CNBC最新公布了一份有关美联储QE3的调查结果,在60位基金经理、投资策略师和职业经济学家中,有58%预期美联储会启动QE3,而6周前这一数字仅为33%。  实际上,伯南克是充分认识到这个问题的严重程度,他或许正在认真研判或寻找推出QE3的最佳时机,以及以什么方式推出或以一种怎样的组合顺序推出。就目前美联储的工具箱中最佳工具看,一是通过继续“放风”发出在经济前景显著恶化时采取进一步行动的更为强烈的暗示;二是将极低利率维持的承诺进一步延长,将把量化宽松到期资金用于再投资,这可以称之为折中版的量化宽松方案(QE2.5);三是采取小规模预防性措施,例如延长即将于今年6月到期的“扭转操作”?穴OT?雪计划;四是采用“冲销版QE”,这可谓是美联储货币政策工具箱中千奇百怪工具的最新一种,即仍然印钱买美国国债,这个钱在流入金融体系后,美联储再把同样规模的钱从金融体系抽回来,以此避免流动性泛滥。但问题是,这些工具或工具组合,无论如何都让伯南克打不起精神来积极推动。  笔者认为,伯南克在货币政策方面的纠结值得深思。美国经济的复苏真的不是一蹴而就的事情,需要较长的时间来慢慢恢复,而经济的复苏更不能单靠倚重货币政策尤其是倚重QE3,其治本措施还需要通过加快经济结构调整、重振美国制造业、刺激房地产市场发展、吸引国际资本回流以及积极推动美国出口增长等政策举措,重振美国实体经济。货币政策操作也绝对不要偏离支持实体经济发展这个重心。  另外,近期美联储在推出新一轮宽松货币政策方面还面临一个“机遇期”,即美联储下一步是否推出QE3,与欧债危机的演化结果息息相关。  6月17日,希腊将再次进行议会选举,届时如果代表劳工利益的左翼政党竞选成功,则希腊将进入退出欧元区的重要窗口期,这必定会冲击世人对欧元的信心,欧元区也可能由此分崩离析。一旦大量资金撤出欧元区,市场就有了足够的钱购买美国国债,这样,美联储就没有必要再启动QE3了。如果希腊新民主党上台,则美联储或将会在不久后推QE3.  再冷静分析,目前世界上的主要经济体中,美国经过了三年的调理,已经将自身的泡沫压缩到最小,还成功地保全了自己的实体经济。虽然国债总量和失业率有些高,但与世界其他经济体相比,美国的压力是最轻松的。美国依然保持着在科技、教育、军事、创新能力等方面的世界领先优势。而且美国的大企业也已经通过裁员和业务收缩,做好了迎接美国经济长期“过冬”的准备。  如果世界进入通缩,则美国可以说是资本唯一的避险场所。一旦随着经济刺激政策的不断实施并真正产生效果,“奥肯法则”也将会产生作用,美国的失业率自然就会下降,经济复苏的有效性也自然要比推出各种版本的QE3效果更好。

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