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上投摩根核心配置大消费和新兴产业

发布时间:2021-10-20 20:56:03 阅读: 来源:颚式破碎机厂家

上投摩根:核心配置大消费和新兴产业

上投摩根:核心配置大消费和新兴产业 更新时间:2010-7-11 0:04:11   近期,上投摩根基金公司发布的2010年下半年投资策略报告认为,中国经济在内外诸多因素制约和推动下将加速转型,经济复苏高点已过,未来增速逐步下移,对市场形成压力。  但由于目前市场已在很大程度上预期了经济下行,同时政策取向也逐渐转向中性,下半年A股市场有望出现转机,而且结构性亮点依然突出,医药、商贸零售、旅游等品牌消费行业,收入分配改革和消费升级共同推动的大消费行业,以及智能电网、新能源汽车、三网融合和软件等新兴产业,依然是自下而上选股的两大主线。同时大型周期股也存在估值修复的阶段性投资机会。  世界经济不会二次探底  “下半年的投资情绪和股市都将迈上复苏之路。”对于海外市场,上投摩根副总经理侯明甫告诉理财一周报记者,“接下来最需要关注两个点,第一,就是7月希腊发行45.6亿欧元债,第二就是要关注欧洲各大银行的压力测试。”  上投摩根副总经理侯明甫还表示,因美国经济恢复增长,核心通胀呈下降趋势,通胀预期在控制范围内,此外德、法的经济仍保持相对健康增长,低利率环境的持续使得应付利息压力稳定,有助于缓解压力。因此,欧洲主权债务危机不会导致世界经济二次探底。在全球经济增长中,亚太区经济健康增长将是世界经济的主要推动力,建议重点关注中国、印度、韩国、印尼。  宏观面不确定性仍来自房地产  上投摩根研究总监唐倩表示,从宏观角度来看,我国宏观经济在经历一季度高点之后,当前经济数据同比和环比呈现逐季回落态势。由于四季度房地产投资和出口的回落趋势扩大,当季增长存在一定下行风险,但仍会处于较快区间。由于政策存在缓冲空间以及美国目前恢复增长,全年GDP增速有望接近10%。5月以来食品价格环比小幅下降,通胀预期有所降温,全年预计CPI略高于3%。海外经济方面,我们评估欧元债务危机短期不会失控,但各国采取的紧缩性财政政策对未来对欧出口会有负面影响,需要进一步跟踪评估。  另外,下半年宏观面的不确定性仍来自房地产,销量同比大幅下滑,但短期投资增速仍在走高。短期补库存推动地产投资高增长,四季度可能出现明显下滑风险,但保障性住房计划提供了缓冲。  下半年看好两大投资主线  “我还是比较看好大消费和新兴产业。” 上投摩根投资副总监许运凯对记者说,“在行业配置方面,我们将采取‘核心+卫星’的方式,核心配置收入分配改革和消费升级共同推动的大消费行业,如医药、商贸零售、旅游和品牌消费行业,以及新兴产业,如智能电网、新能源汽车、三网融合和软件等。同时,关注区域振兴、改革深化等事件驱动中的投资机会,以及估值恢复中的周期性行业反弹机会。”  对于上周暴跌后的A股市场,上投摩根投资副总监许运凯认为,下半年A股市场,从估值角度来看,整体估值处于历史低位,与H股相比溢价率很低,系统性风险大多释放。  但从结构上来看,中小盘指数和上证50指数的PE估值比率在不断抬高,存在一定的结构性风险。从流动性角度来看,下半年流动性依然偏紧,新股发行及大小非压力不断。企业盈利方面,三季度企业盈利有所下降,但结构性亮点依然突出。医药、食品饮料等大消费行业受益于收入分配和消费升级维持高景气度,循环经济、低碳经济等行业受益政策盈利向上。另外,新兴产业将受到中央及地方政府的大力扶持。

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