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集成电路行业景气度提升

发布时间:2020-07-21 18:26:23 阅读: 来源:颚式破碎机厂家

《证券市场周刊•红周刊》特约作者籍承

本文引用地址:《红周刊》:第二批上市的新股本周打开涨停后,部分公司跌势惨烈,如三联虹普的跌幅近24%。而2014年1~6月,三联虹普的每股收益就已近0.80元,目前公司的动态市盈率不足40倍,在新股及创业板中属偏低水平,调整之后,是否可以关注呢?

张彤:市盈率仅仅是衡量一家公司定位的指标之一,更重要的是同行业之间的比较,三联虹普虽然公司业绩优秀,市盈率也适中,但与同行业公司相比,公司的估值还是偏高。

《红周刊》:记得你曾经用中国海诚[3.75%资金研报]与三联虹普做过对比。

张彤:其实不仅仅是中国海诚,目前主营工程总承包的上市公司并不少,例如北方国际[0.00%资金研报]、中国化学[0.34%资金研报]、中工国际[0.22%资金研报]、中国电建、东华科技[-0.44%资金研报]等,但这些上市公司的市盈率都远低于三联虹普。

《红周刊》:低多少呢?

张彤:中国海诚目前的市盈率大约是24倍,北方国际和中工国际的市盈率同样在20倍左右,而如中国化学还不足9倍,中国电建更是不足6倍。虽然三联虹普这样的小股本公司定位高些是合理的,但三联虹普股价下跌后市值仍超30亿,接近中国海诚的36亿元,而二者的基本面根本无法相提并论。

《红周刊》:简单的介绍下你是如何对比的吧。

张彤:就说最简单的营业收入和净利润吧,2014年上半年,三联虹普的营业收入分别是1.93亿元和4254万元,而中国海诚则分别高达29亿元和9899万元,相比之下,三联虹普的总市值在20亿元~25亿元之间才算合理。

《红周刊》:本周四,首批上市新股之中的依顿电子率先反弹,这又是什么原因呢?

张彤:与公司所处的行业相关。

《红周刊》:PCB行业么?

张彤:不仅仅只是PCB行业,PCB是集成电路产业中的一部分,你可以关注一下近期与集成电路行业相关的上市公司走势,多家公司都悄然走强。而在股价走强的同时,该行业中多家上市公司的业绩也在悄然增长。

《红周刊》:都有哪些公司?

张彤:例如长电科技[4.31%资金研报]预计2014年1~6月净利润同比增长140%~160%,业绩变动原因是半导体行业景气指数持续回升,公司中高端集成电路封测增长较快;士兰微[1.15%资金研报]预计2014年1~6月净利润同比增加60%以上,增长原因是公司电源管理集成电路、功率器件成品等产品的出货量继续保持较大幅度的增长。

《红周刊》:这种增长可以持续吗?

张彤:说到集成电路,先问你一个问题,目前中国最大的进口商品是什么?

《红周刊》:原油每年的进口额超万亿,应该是原油吧?

张彤:其实是集成电路,据媒体报道,2013年我国共进口集成电路产品2313亿美元,折合人民币超1.4万亿,同比增长20.5%,其进口额超过原油,成为我国第一大进口商品。同时集成电路领域进出口逆差达1436亿美元,国内市场所需集成电路严重依赖进口。

《红周刊》:怪不得近两个月北京、四川、山东、安徽、天津滨海等地相继出台了集成电路地方扶持意见,而各地相继设立投资基金,力挺集成电路。

张彤:没错,目前整个集成电路行业都出现了良好发展势头,例如刚才我们说的PCB(印制电路板)行业同样是景气度高度提升。如2014年1~6月超声电子[-0.89%资金研报]净利润同比上升了69.12%,增长的原因是主要产品需求旺盛,订单增加。方正科技[-0.24%资金研报]则称2014年1~6月净利润同比增加130%~150%,利润增长的原因是PCB业务毛利率同比提升使PCB业务净利润同比增加100%左右。

《红周刊》:那为何之前你提到过的沪电股份[0.88%资金研报]反而预计2014年1~9月净利润同比下降80%~100%呢?

张彤:沪电股份业绩变动原因是因新厂仍在试生产阶段,人工、折旧等费用同比有较大增加。同时由于应用在4G领域的中高端印制电路板暂时仍主要使用老厂原有设备生产,受设备精密度等因素的影响,整体良品率下滑2%。而一旦新厂达产,公司的业绩会立竿见影的改变。

《红周刊》:也就是说业绩下滑反而提供了中线关注的机会?

张彤:没错。

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